Apostar a la caída de los precios de las acciones es el sustento de los vendedores en corto. La mayoría de las veces, los financieros gestionan discretamente sus posiciones cortas (también llamadas “cortas”) en Vallourec, Atos o Alstom. A veces, sin embargo, hacen públicas las razones por las que consideran que una empresa está sobrevaluada, especialmente cuando creen que han descubierto un fraude.
Esto fue lo que sucedió el jueves 22 de junio. La empresa de investigación financiera Gotham City Research -conocida en particular por su participación en la caída del banco alemán Wirecard, en junio de 2020- publicó en su cuenta de Twitter, justo antes de la apertura de la Bolsa de Valores, un informe denunciando “Estados financieros engañosos, incorrectos e incompletos” en SES-imagotag, empresa francesa poco conocida, pero líder mundial en etiquetas electrónicas para distribución masiva. SES-imagotag es miembro del índice SBF 120 y su capitalización de mercado alcanzó los 2.600 millones de euros el miércoles, después del cierre.
Mientras que el curso valía 167 euros antes de la publicación del documento, Gotham City estima que su objetivo debería costar entre 15 y 30 euros. En la apertura del jueves, el precio de las acciones de SES-imagotag no llegó al costado, ante la afluencia de órdenes de los vendedores. La compañía, que emplea a más de 600 personas, alcanzó una facturación de 621 millones de euros en 2022, un 47% más.
Las acusaciones de Gotham City Research incluyen en particular los vínculos entre SES-imagotag y su principal accionista, el grupo chino BOE Technology Group, líder mundial en pantallas planas, que también es el primer proveedor y uno de los principales clientes del grupo francés. . “El potencial de malversación financiera es alto”, señala Gotham City. BOE, que poseía el 74% de SES-imagotag en 2017, redujo gradualmente su participación hasta el 32%. Sabiendo que, desde la llegada del gigante chino, el precio de las acciones de la pepita se ha más que quintuplicado, Gotham City Research sospecha que el primer accionista ha vendido valores después de haber «inflado artificialmente» ventas, y por lo tanto el precio de mercado de valores.
«Profecía autocumplida
“Uno de los enfoques analíticos que nos permite detectar fraudes significativos es comparar las cuentas consolidadas con la suma de las filiales”explica el informe. “En el caso de SES, encontramos que los ingresos consolidados superaron la suma de las filiales entre 25% y 38% entre 2020 y 2022. Estas diferencias no las explica la empresa. » Y detallar, a través de más de 50 páginas, las inconsistencias y otras anomalías detectadas en los informes anuales, las publicaciones en mandarín del BOE o sobre el terreno en China.
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